央广网财经4月15日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，央行[微博]今天上午公布了2014年一季度金融统计数据报告，并召开记者会解读数据。央行调查统计司的司长盛松成认为，3月份货币供应量增速有所回落属于正常现象。

　　由于12.1%的增速属近年来较低水平，也引发了市场担忧经济会出现下滑。但是央行调查统计司的司长盛松成认为，3月份货币供应量增速有所回落属于正常现象。他认为，去年同期这个基数比较高，去年3月末的M2余额首次超过百万亿元，增速达到15.7%，而今年3月份的货币增量并不低，M2当月增量是2.89万亿元，占一季度总增量的53.4%，由于去年同期基数比较高，所以今年的增速显得不那么高。

　　盛松成认为，目前广义货币基数比较高，今年一季度M2增量总量是5.42万亿，这个数量要比2006年全年的M2的增量都高，而去年3月份的这个M2增量是2.89万亿，比2002年全年的增量还要高。他认为这个基数变大了，一个百分点代表的绝对量比以前要大得多，所以不能再用以前的增量标准来衡量现在的增速。

　　盛松成还介绍，去年年初货币信贷一度扩张得较快，下半年增速是在逐步下滑，全年增速呈现前高后低的态势。对于今年M2的增速，他判断可能会呈现先低后高的局势，也就是二季度后 M2增速将会回升，全年可能会达到或者超过13%的目标。

　　盛松成还认为，今年3月份货币供应量与宏观经济指标还是比较相适应的。他分析M2和名义GDP，也就是GDP和CPI增速之合的相互关系有一个比较有意思的关系，就是从理论和经验上，M2的增速应该高于这个GDP和增速之合，大概每个月高出2个百分点左右。今年一季度的话，市场普遍预计GDP增速是7.4%左右，而CPI是刚刚公布是在2.3%左右，M2的增速高出两者之合就是12.1%的话，正好是2.4个百分点，这和两个百分点相差没有多少。再看一看近三年的变化，从2011年以来，各月M2增速高出GDP与CPI增速之合的平均值是2.3个百分点，也就是说只相差了0.1个百分点，所以盛松成得出判断，与宏观实体经济的指标相比，本月的M2增速还是处在正常水平，从金融市场的整体流动性来看，流动性仍然是比较充裕的，基本满足了实体经济发展的需要。

　　关于M2增速低，另外一大因素盛松成的判断是，新型金融机构和产品对货币的分流转化。包括这个表外理财、信托计划、资管计划、投资资金和互联网金融、第三方支付在内的新型机构和产品越来越多，相当部分的资金运作都游离在银行体系之外。目前货币市场基金的整体规模已经超过1.1万亿元。截至到二月末，表外理财产品的资金余额也达到7.5万亿，所以金融业态的变化在一定程度上分流了广义货币，同时改变了货币的构成，比如传统的现金、单位的活期存款的功能也逐步缩小了，M1转化为总货币，甚至是脱离了银行体系，这也导致了今年三月份M1的增速较低，引发了M2的增速也降低了。

　　“当前经济形势不容乐观”

　　3月份人民币存款增加3.67万亿，同比少增5576亿；3月份人民币贷款增加1.05万亿元，同比少增124亿元。月末外币贷款余额8464亿美元，同比增长12.2%。经济之声特约观察员、知名财经专栏作家叶檀[微博]认为，这个数据和经济的发展趋势相匹配，符合预期。但是，从现在的新增信贷来看、从存款的数据和社会融资总量来看，今年一季度和去年比较高的基数相比出现了同比下滑的趋势，而且从1、2、3月份的结构来看，1、2月份大幅下滑， 3月份略有上升，无论从社会融资总量来看，还是从一些信托数据来看，其实都在下滑的过程当中，说明现在的经济形势是不容乐观的。

　　“二、三季度M2难有大幅上升”

　　3月份社会融资规模为2.07万亿元，比上月多1.13万亿元，比去年同期减少4794亿元。整个一季度，社会融资规模是5.6万亿元，比去年同期减少5612亿元。盛松成判断今年全年货币信贷的规模会呈现先低后高的局势。对此，叶檀认为，这要取决于一季度以后经济总量的情况和央行的政策，尤其是会的信心。另外，广义货币发行量下行和同业的压缩、社会融资总量下降以及企业的存款下降是有关系的，如果这些因素没有办法得到根本好转，很难想象M2的数据会大幅上升。叶檀判断，今年M2应该处于平缓，如果投资量增大，二、三季度会略有上升，但是不会大幅上升。

　　“企业融资需求在减少”

　　对于当前稳增长的政策砝码是否还会继续增加，叶檀认为，从贷款投资领域可以看得稳增长的趋势。三月份人民币贷款大幅上升，企业宏观经济的情况和贷款密切相关，虽然贷款上升，但是社会融资总量、贷款总量在一季度有所下降，企业的情况不好，利率各方面都处于一个下行趋势，说明企业对于融资需求在减少，产能非常过剩，情况不太好，未来恐怕央行还是要采用一些比较合适的、合理的宽松政策来扭转这个趋势。

　　“今年稳增长调结构难度大”

　　按照国家统计局的日程安排，明天又将公布第一季度GDP增速等重磅经济数据。从当前已经公布的各类经济指标来看，业内预期，第一季度GDP增速很可能将低于7.5%的年度目标，而多名政府高层人士在多个场合频繁表示，中国更注重经济增长质量。对于明天的重磅经济数据，叶檀认为，从一季度的经济数据来看，现在各方的预测其实基本上已经出台了，预防针也已经打好了，GDP大概会在7.3%——7.5%的区间， CPI基本上是在2.4%——2.5%。表面上看来这个数据很好，但是和中国经济比较高度增长的时期相比，这样的数据是比较紧缩的，今年要稳定增长同时要调结构的难度确实是比较大。