地方政府债务分为两部分：一是可以根据公开数据测算的显性债务，主要包括平台贷、城投债、信托以及中央代发地方债；二是公开数据不可获得、难以统计的隐性债务，包括垫资施工、BT、BOT、融资租赁、售后回租、发行理财产品、私募、违规集资、养老金隐性债务。

       2012年末，地方政府显性债务余额14.0万亿元，其中平台贷款9.2万亿元，城投债2.5万亿元，地方政府债0.7万亿元，基础产业资金信托1.7万亿元。根据36个地方政府新增隐性债务数据推算，2011-2012年，全国各级地方政府新增隐性债务（包括垫资施工、BT等）4905亿元。2012年末，全国各级地方政府全部债务余额14.5万亿元，债务率（债务/综合财力）102.1%。

      需要注意的是，我们无法测算2010年底以前的地方政府隐性债务，上述结论低估了地方政府债务规模。审计署公布的2010年末10.7万亿元地方政府债务也未包括BT、施工垫资等隐性债务。8月1日，审计署启动的新一轮审计对市场产生的冲击在于，本轮将会审计垫资施工、BT等隐性债务。因为6月初公布的36个地方政府债务中，已经涉及到隐性债务。

      从地区分布来看，部分省市的融资平台发展与其经济发展水平背离较大，其风险值得关注。浙江、四川、福建、云南、贵州、江西平台公司比较密集，风险相对较高。

      平台贷款尽管近三年受到限制，但是仍占据地方债务的绝大比重，2012年末占比63%。未来化解地方债务风险重点是化解国有商业银行风险。

      从已经出台及酝酿出台的政策措施、改革方案来看，化解地方债务风险的思路是：债务在空间上的转移（风险转嫁、分散）、时间上的转移（推后债务到期时间）、盘活存量等。

      具体路径有八条：一、信贷资产证券化；二、成立地方资产管理公司；三、贷款展期；四、发行长期限城投债；五、设立民营银行；六、出售地方国有资产；七、发行地方政府债或者市政债；八、中央发行特别国债兜底。